不知道从什么时候开始，每当基金行情火爆的时候，各种自媒体文章都开始贩卖理财焦虑，套路都是职场某不起眼的同事A，通过理财获得了远超工资的睡后收入，劝你不要在傻傻的挣死工资了！

那同事A是怎么理财的呢？答案都是定投。

接着，这些文章会用爱因斯坦的那句名言“复利是这个世界上的第八大奇迹”开头，然后假设每月定投500，年化利率20%，定投30年，你就会有1000多万啦。

可是，定投真有这么神奇吗？

定投真的是“无所不能”的吗？

如果定投的威力真的有这么大，那我们所有人都进行定投，50年后，地球上的财富还够分吗？

在知乎上搜索关键词：定投，会出来很多问题，除了一些说定投有多好的话题外，还有很多问题对定投充满了疑惑，比如下面这些问题：

长期定投基金是骗局吗？
基金定投一定赚钱吗？
在支付宝买定投基金1年半了，越定投亏越多，怎么办？

显然，仍有很多人对定投充满了疑惑，觉得一个普普通通的定投怎么可能赚很多呢？

这是因为很多文章在解释基金定投的时候，都会犯一个错误，就是将名义利率当成实际利率来计算，从而忽略了基金增长过程中的波动情况。

举个例子，某基金的初始净值是1，25年后期末净值是32.9，倒推该基金的年化收益率是15%，但是如果你定投这个基金，能用15%来推算预期收益吗，显然不行。

下面我用三种增长曲线假设来解释，不同的增长曲线下，收益差距是有多么夸张！

步步高升

第一种假设我把它叫做步步高升，意思是基金的走势完美的符合复利增长的曲线，示意图如下：

如果定投增长曲线如图所示的基金，25年和30年的收益情况如下：

期限（年）	净投入	期末资产	总收益率	平均年化收益率
25	300000	3243529	980%	15%

显然，标准走势下，如果我们定投该基金，是能获得期望的收益的。

出道即巅峰

第二种假设我把它叫做出道即巅峰。意思是基金一发行就遇到了大牛市，净值一飞冲天，之后的多年都没有什么变化，它的增长曲线示例如下：

如果定投增长曲线如图所示的基金，收益情况如下表所示：

期限（年）	净投入	期末资产	总收益率	平均年化收益率
25	300000	331900	10.63%	0.8%

出道即巅峰这种走势下，平均年化收益率才0.8%，还不如货币基金的年化收益率，收益情况远远不达预期。

大器晚成

第三种假设我把它叫做大器晚成。意思是基金发行之后一直是熊市，直到25年期末才忽然暴涨，它的增长曲线示例如下：

如果定投增长曲线如图所示的基金，收益情况如下表所示：

期限（年）	净投入	期末资产	总收益率	平均年化收益率
25	300000	9870000	3190%	22.86%

大器晚成这种走势下，总收益率达到了3190%，平均年化收益率达到了22.86%，远远超过了预期！

真实市场回测

真实的基金走势并不会像上面三种假设那样极端，但是通过这三种极端假设，我们仍然能得出一个结论：简单的定投并不一定能让我们获得预期的收益，还是得看真实的基金走势如何。

更何况，基金的真实波动远比这三种假设复杂很多，也更难预测的多。

回到真实环境中，我们可以用沪深300做一个简单的回测。沪深300的指数基日是2004年12月31日，基点1000，截止2021年4月2号，收盘指数值是5161.56，对应的平均年化收益率是10.53%

如果采取每月定投1000的方式定投沪深300ETF，最终收益如下：

期限（年）	净投入	期末资产	总收益率	平均年化收益率
16年零5个月	197000	408,658	107.44%	8.41%

定投的实际年化收益率是8.41%，比指数的年化收益率低一些，不过也还不错了。

定投还有必要吗？

上面啰啰嗦嗦说了那么多，其实就想说明一件事，定投的收益不能简简单单的用平均年化收益率来衡量。

那定投的意义是什么呢？我认为主要三点，分别是：

• 强制储蓄
• 降低风险
• 帮助投资者完成投资理财入门教育

强制储蓄

定投这个概念最初源于美国，后经过不断发展，最终催生了401K退休计划。对应到国内，就是我们的社保（养老金）。我们每个月交的养老金其实就相当于定投，只是决定投资标的的是国家社保基金。

上班族最大的特点就是本金不多，但是有源源不断的收入作为现金流。故而通过定投这种方式能够实现强制储蓄的效果，同时还能分享部分经济发展的红利。

注：401K计划是美国养老保险的一部分：企业年金部分。按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户（企业也会投入一定比例），企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划。员工可任选一种进行投资。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。

降低风险

虽然定投是因为没有多少本金而选择的无奈之举，但是这也避免了集中投资下风险过大的问题。

从一个较长的时间跨度来看，只要坚持定投，哪怕开始投资的时候是牛市顶点，也能通过后续的投入不断摊低成本，从而提高盈利的概率。

帮助投资者完成投资理财入门教育

证券市场不是取款机，股市七亏二平一赚也不是什么调侃，能盈利的始终是少数。很多投资者在没有完成基本的理论学习和实践之前，就拿着多年积蓄，一股脑的冲进去，最终亏了个精光。

定投是定期定额投入，即使出现亏损，一是亏不了多少，二是不会影响日常生活，反而能让投资者静下心来研究基本理论，找到适合自己的策略，同时养成良好的投资心态。

从以上这三点来看，尽管定投并没有许多自媒体吹嘘的那么强，但确实是普通投资者尤其是上班族入门投资的比较好的一种方式。

我有一个想法

说点其它的。

看过这个系列第一篇 《财务自由实证#0——自由能实现吗？》 的读者们都知道，我对这个实证计划的预期年化收益率是15%。这是一个相对乐观但还算合理的目标。

现阶段我实现这个目标的方式是跟投知名的组合，虽然我个人比较喜欢这种方式，但是这种方式也有两个缺点：

1. 组合的生命周期无法保证。

组合的存在与否很大程度上由主理人主观决定，跟投者只能被动接受。我信任长赢计划，然而谁能保证它还有下一轮呢？

2. 策略不透明。

虽然每个组合都有其投资策略的介绍，但是策略的细节仍然是不透明的；而且具体到每一次的操作上，我们也无法判断主理人是否完美的执行了该策略。

本着“自主可控”的原则，打算捡起去年的想法，开发一些简单但有效的投资策略，构建属于自己的投资组合，在实践中加快自己投资体系的建立。

由于深知“闭门造车”的弊端，所以借这篇文章推广一下：

如果你也对构建自己的投资策略也感兴趣，欢迎私信（公众号回复【搞事情】），一起搞事情！

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